周四(1月12日)亚市早盘，美元指数维持跌势，现报103.10附近；现货黄金小幅上涨，金价现报1877美元/盎司左右。本交易日，投资者将迎来美国CPI报告，这是本周最关键的风险事件。分析师称，金融市场下一个大的变化，可能会出现在周四的美国CPI公布之后。若美国通胀降温程度超出预期，美元可能遭遇进一步抛售，从而推动欧元、英镑等主要非美货币和黄金价格继续走强。投资者需要重点关注美元/日元，在之前两份美国CPI报告出炉后，这一货币对均出现暴跌行情。
美国通胀恐继续降温
香港时间周四21:30，美国劳工部将公布12月消费者物价指数(CPI)，预计本周的美国通胀数据将与成本压力逐步下降的趋势保持一致，并将有助于确定美联储下次加息的规模。假如通胀有持续减缓的迹象，不仅会强化市场对美联储政策转向的看法，还可能带起今年降息时机的讨论。
美国去年11月通胀率降至7.1%，为连续第五个月放缓，并创下2021年12月以来的最低水平。美国持续出现通胀压力缓解的迹象，这引发有关美联储将不那么鹰派的猜测。
权威媒体调查显示，美国2022年12月季调后CPI月率料持平，此前11月为增长0.1%。美国12月季调后核心CPI月率料增长0.3%，虽然升幅略高于11月的0.2%，但将与去年第四季度平均水平持平，远低于1-9月的平均水平0.5%，而这段时期的通胀率处于一代人以来的最高水平。
(图片来源：彭博社)
调查还显示，美国12月未季调CPI年率料增长6.5%，升幅低于11月的7.1%。美国12月未季调核心CPI年率料上升5.7%，升幅同样低于11月的6.0%。
周四的CPI数据将是美联储政策制定者在1月31日至2月1日会议之前最后看到的通胀数据之一。
据彭博社报道，美国去年12月份的通胀年率升幅料进一步降至6.5%。如果预期成为现实，这将标志着连续第六个月下降，并创下2021年10月以来的最低水平。鉴于市场对任何与通胀有关的东西都很敏感，这可能导致整个金融市场出现“爆炸性”的波动。
知名机构FXTM富拓指出，更多通胀下降的迹象可能会推动有关美联储将转向小幅加息的讨论。目前，交易员预计2月份加息50个基点的概率只有27%。考虑到黄金的零收益性质，这进一步支持了看涨前景。另一方面，由于投资者质疑通胀是否真的在趋于稳定，一份强于预期的CPI报告可能会重启美联储大举加息的押注。这种情况可能会导致金价走软，因为美元会随着美国国债收益率反弹。
通胀降温恐导致美联储2月小幅加息
Forex.com撰文称，总体而言，美国通胀在过去几个月一直在放缓。周四，市场将看到12月CPI数据。预期整体CPI同比增幅将继续下降至6.5%，而11月份同比增幅为7.1%，为连续第五个月下降，此前在2022年6月达到9.1%的高点。美国11月CPI年率升幅也是自2021年12月以来的最低水平。此外，美国12月不包括食品和能源的核心通胀率预计将放缓至5.7%，而此前11月的数据为6%。如果核心CPI符合预期，这也将是自2021年12月以来的最低水平。
市场现在也看到美国工资增长正在放缓。美国去年12月平均时薪同比增长4.6%，预期同比增长5%，11月修正后同比增长4.8%，低于前值5.1%。美联储一直担心工资增长，这一数据是工资增长可能放缓的第一个迹象。
Forex.com指出，市场面临的风险是CPI数据弱于预期。美联储已经在其经济预测摘要中表示，预计最终联邦基金利率将达到5.1%。目前联邦基金利率为4.50%。如果通胀数据弱于预期，市场可能会开始消化美联储在2月1日会议上较小幅度加息的预期。根据CME美联储观察工具，市场预计加息25个基点的几率为78%，加息50个基点的几率则为22%。
(图片来源：CME)
摩根大通公司的销售和交易部门认为，周四将要公布的美国12月通胀数据很可能会比预期值还低。该公司的Andrew Tyler团队认为，周四公布的数据和市场共识预期相差10个基点以内的可能性几乎达到三分之二，并偏向更低的一侧。
FXTM指出，如果周四美国通胀再次降温，美元可能会进一步下行。若美元指数跌破103.00并在这一水平下方持续走软，这可能导致该指数进一步跌向101.30。从技术面来看，黄金多头仍处于有利地位，金价下一个关键目标价位在1900美元/盎司。
中金公司日前发表研究报告称，1月12日将公布美国12月CPI数据，预测总体通胀环比增速转负。总体通胀下行主要受汽油价格大幅下跌影响。12月美国汽油价格环比下跌11%，是通胀转负的重要原因。
中金公司称，如果预测兑现，本月通胀数据将是美国通胀连续第3个月超预期下行，也是疫后三年通胀环比增速首次明显进入负值区间，可能有助于提振宽松预期与风险情绪，美债、黄金、成长风格股票都可能有阶段性表现机会。
盯住美元/日元
Forex.com称，美国12月CPI数据将于周四公布。自去年夏天以来，美国通胀一直呈下降趋势，但这种趋势会持续下去吗？如果CPI继续弱于预期，且美元遭到抛售，美元/日元料继续走低。
与以往情况一样，低于预期的美国通胀数据应该被证明对美国股市有利，对美元不利。2022年10月21日，日本财务省在2022年第二次干预外汇市场，随后，美元/日元开始有序地向下移动。然而，值得注意的是，当低于预期的美国CPI数据在2022年11月10日和12月13日发布时，美元/日元大幅下跌。11月10日单日崩跌545点，比任何一个干预日都多！
(美元/日元日线图 来源：Forex.com)
Forex.com指出，从日线图来看，美元/日元目前在通道的顶部趋势线上交易。第一个支撑位是1月3日以来的2023年低点129.50。下一个支撑位位于128.17，这是从2022年低点到2022年高点升势的61.8%斐波那契回撤位，若跌破该水平，美元/日元可能会跌至2022年5月24日低点126.36。如果CPI与预期持平或高于预期，美元/日元可能会走高。首个阻力位位于1月10日以来的高点134.77，假如突破这一水平，美元/日元料升至136.53附近的200日移动平均线阻力位，然后是2022年12月15日高点138.18。
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