从1971年黄金对美元汇率自由波动以来，51年时间，黄金并没有因为硬货币角色而脱离商品周期波动属性，投机的存在，更是加大了黄金的周期波动率。
1971-1980年的牛市，1980-2000年的熊市，牛熊更迭，周期轮回，这一轮特点是牛短熊长
2000年-2012年牛市，2012-2018年的熊市，牛熊更迭，周期轮回，这一轮特点是牛长熊短。
那么始于2018年黄金1200美元起步的本轮牛市，牛熊更迭会发生在什么时间段，当前是个非常关键的时间口，美联储加息周期，美元强势突破100，美国十年债实际收益率转正，这两者提示美元回流，美元储备占比阶段性回升将会出现，黄金作为孽息品种，相比收益率转正的美债，央行购金热情将下降，同时个人和机构对黄金投资性配置会调整下降。
是时候看到黄金价格上行面临中长期因子持续压制，黄金牛市根基美国货币宽松走到尽头，美国十年债收益率转正将让央行购金热情下降，将让投资性需求配置均在发生重置，黄金这轮持续了三年多的牛市已经能看到尽头，这是一篇自2020年我通过自媒体记录金银观点以来从长期角度对黄金最重要一个逻辑观点提示（观点仅供参考）
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标签： 中国黄金近三年走势
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