黄金交易提醒：鲍威尔“鸽派”加息，多头狂欢，金价再度剑指2000？

　　讯——周四(2月2日)亚洲时段，现货黄金高位震荡，目前交投于1953美元/盎司附近。周三美联储如期加息25个基点，但美联储主席鲍威尔有关通胀阻击战意外鸽派的发言导致美元大跌，并向投资者发出利率峰值可能临近的信号，给金价提供强劲的上涨动能，金价一度涨至1957.14美元/盎司，为4月21日以来新高。

　　渣打银行分析师Suki Cooper称鲍威尔的新闻发布会“相对鸽派”，他表示，“暗示利率将达到峰值，并强调了通胀下降，在美元走软和实际利率回落之际，这已经给金价带去提振。” 

　　    

　　美国1月份ADP数据和1月份ISM制造业PMI数据也表现较差，也给金价提供支撑，如果金价能够攻克1960关口，后市有望进一步涨向2000整数关口。

　　不过，本交易日将迎来英国央行和欧洲央行利率决议，市场普遍预期将分别加息50个基点，这会增加持有黄金的机会成本，在中长线可能会限制金价的上涨空间。

　　此外，本交易日还将迎来美国初请失业金人数变动、美国1月挑战者企业裁员人数、美国12月工厂订单月率，投资者也需要予以关注。当然，投资者还将关注周五出炉的美国1月份非农就业报告。    美联储如期加息25个基点，但鲍威尔措辞略显鸽派

　　美联储周三宣布将指标利率提高25个基点，但仍承诺将“继续提高”借贷成本，作为其尚未结束的通胀阻击战的一部分。

　　美联储在一份声明中表示，“通胀已经有所缓解，但仍处于高位。”这标志着联储明确承认抑制通胀的努力取得进展，使通胀从去年触及的40年高位回落。

　　美联储表示，诸如俄罗斯在乌克兰的战争等因素仍令“全球不确定性”增加。但决策者摒弃了先前声明中的措辞，即将俄乌战争以及新冠大流行列为物价上涨的直接原因，而且自2020年3月以来首次没有提到这场始于2020年3月的全球卫生危机。

　　不过，美联储仍表示，美国经济正在“温和增长”且就业增长“强劲”，决策者仍“高度关注通胀风险”。

　　声明称：“委员会预计，为了达到足够限制性的货币政策立场，推动通胀在一段时间内回归2%，继续提高政策利率目标区间将是合适的。”

　　在为期两天的政策会议结束后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔强调，最近在通胀方面取得的进展--虽然 “令人欣慰”--但仍不足以让联储发出结束加息的信号。

　　鲍威尔表示：“我们还需要大量的证据来证明通胀正在消退，以确信通胀正向着目标靠拢。”

　　鲍威尔也表示，他认为存在一条这样的路径，让通胀回到2%目标的同时不导致经济大幅下滑，而且可能只需“再加息几次”，就能达到联储认为压低通胀所需的足够限制性水平。

　　Bankrate首席金融分析师Greg McBride表示：“如果你之前希望看到即将暂停加息的明确迹象，那么你会感到很失望。美联储在声明中保留了‘继续加息’的说法，这给了他们留下了根据未来出炉的经济数据作出选择的空间。”

　　美联储宣布将指标隔夜利率目标区间提升至4.50%-4.75%，符合投资者的广泛预期。而且，在本周为期两天的政策会议开始之前，一些美联储决策者也暗示了这样的行动步伐。

　　但美联储仍承诺未来将进一步加息，这与投资者的预期相悖，后者原本预计联储会暗示当前紧缩周期将结束，承认六个月来通胀稳步回落的事实。

　　声明确实表明，未来任何加息行动的幅度都将为25个基点，不再提及未来加息的“步伐”，而是使用利率调整的“程度”这种措辞。

　　不过，美联储还表示，利率调整将把迄今为止的政策行动对经济的影响纳入考量，这一措辞将进一步加息与即将出炉的经济数据的演变联系起来。

　　美联储周三并未发布决策者的新经济预测，但确实重申了对2%平均通胀目标的承诺，作为联储年度操作原则审查的一部分。

　　美联储希望能继续推动通胀朝着2%的目标回落，同时不引发严重的经济衰退或导致失业率从目前的3.5%大幅攀升，这种失业率水平几十年来都很少见。根据美联储青睐的衡量指标，美国12月年通胀率降至5%。

　　美联储公布决定后，美国利率期货市场保持终端利率低于5%的押注

　　根据路孚特FedWatch周三的数据，与美联储政策利率挂钩的期货市场维持其押注，即联邦基金利率将在今年6月达到略低于5%的峰值，仍预计美联储将在2023年底前降息。

　　美国利率期货市场已经消化了4.893%的终端利率。而美联储决策者则预计将把指标政策利率目标区间提高到5%-5.25%，并将保持在该水平至少到今年年底。

　　同时，期货市场预计今年将降息，预计2023年12月联邦基金利率将为4.51%。

　　市场已经消化了3月政策会议上再次加息25个基点的预期。

　　Transunion副总裁兼美国研究和咨询主管MICHELE RANERI指出，“这次连续第二次降低加息幅度，证明美联储正在发出信号，表明在抑制通胀方面已经取得了重大进展，我们已经达到了可以进一步放缓加息的程度。消费者可能会继续感受到持续的通胀和高利率的双刃剑效应，至少在一段时间内，他们可能会通过个人贷款或其他低息贷款产品来摆脱高息债务”。

　　EDWARD JONES投资策略师Angelo Kourkafas表示，“鲍威尔并不像人们担心的那样鹰派。我们已经看到大约三个半月的时间里，金融状况明显放松，股市上涨，债券收益率下降，美元下跌，抵押贷款借款成本从高位下降......新闻发布会上有一个关于这些的问题。鲍威尔本来可以利用这个机会来重新调整预期。他没有抓住这个机会。”

　　Angelo Kourkafas指出，“显然，鲍威尔已经说过工作还没有完成，但在消除通胀方面已经取得了进展。他承认这一点的事实提供了一些安慰，同时他也没有对金融条件放松的问题进行强硬回击。

　　Angelo Kourkafas称，“市场参与者认为他将回击市场对将立即暂停加息或降息的预期。他没有专门针对或专注于短期金融条件放宽松的事实是市场转为上涨的一个因素。”

　　Angelo Kourkafas认为，“鲍威尔有机会转达一个鹰派的信息，但却没有把握住。他本可以说市场变得过于兴奋，但他没有抓住这个机会。相反，他说很多紧缩措施已经发生了。他还不能宣布胜利，从现在到3月，我们有很多数据。因此，因为投资者已经看到了他承认的去通胀，他们认为关于持续加息的声明仅是说说而已。”

　　中信证券研报指出，2023年2月美联储议息会议加息25个基点符合市场预期，鲍威尔讲话并无更鹰派措辞，总体中性偏鸽，但仍保留政策变化的灵活性。灵活的前瞻性指引并不具有指示意义，未来政策走势仍需关注数据，短期CPI数据更加重要，但今年全年美国宏观数据的焦点在就业市场。美联储加息终点已近，预计将在3月或5月的议息会议上最后一次加息。

　　美国1月制造业活动进一步下滑

　　自去年3月以来，美联储已将政策利率目标区间提高了450个基点，从接近零的水平提高到4.5%-4.75%，为1980年代以来速度最快的一轮加息周期。激进的货币政策紧缩使经济学家们预计到今年下半年将出现经济衰退。房地产市场已经下滑，制造业的低迷正在加剧。

　　供应管理协会(ISM)周三的一份报告显示，1月美国制造业采购经理人指数(PMI)从12月份的48.4降至47.4。连续第三个月萎缩，触及2020年5月以来的最低水平，且低于被视为与更广泛的经济衰退相一致的48.7关口。

　　六大制造业中只有一个行业，即运输设备报告出现增长。制造商的评论好坏不一，一些企业描述业务“仍然强劲”，而另一些则表示“销售下降”。

　　尽管情况恶化，工厂似乎并没有大量裁员。根据ISM，公司“表示他们不会大幅削减员工人数，因为他们对下半年的情况持乐观态度”。

　　JOLTS报告强化了这一观点，报告显示12月的裁员人数从11月的140万升至150万。裁员率从11月的0.9%上升到1.0%。12月，工人也继续自愿辞职。被视为衡量劳动力市场信心的辞职率为2.7%，与前月持平。

　　美国ADP数据表现不佳

　　报告显示，1月民间就业岗位增加了10.6万个，远低于经济学家预期的增加17.8万个，12月增加25.3万个。然而，ADP全国就业报告将低于预期的民间就业增长归因于1月中旬的恶劣天气，包括加州的洪水

　　12月，休闲/酒店业的就业岗位增加了95000个，经济学家表示，这与恶劣天气阻碍招聘的情况不一致。

　　ADP报告是与斯坦福大学数字经济实验室联合编制的，随后，劳工部将在周五发布更全面、更受关注的1月非农就业报告。

　　ADP报告在预测劳工部非农就业报告中民间就业岗位方面一直表现不佳。根据路透对经济学家的调查，1非农就业岗位可能增加18.5万个，12月增加了22.3万个。

　　高盛的经济学家们表示，他们预计1月非农就业报告不会受到冬季天气或加州洪水的明显拖累。

　　“我们提醒不要进行推断，”High Frequency Economics首席美国经济学家Rubeela Farooqi说,“总的来说，劳工统计局的数据显示显示，经济继续以强劲的速度创造就业岗位，尽管利率迅速上升，但劳动力市场只显示出逐渐趋软的迹象。”

　　美元大跌至九个月低点

　　美元周三大跌0.93%，周四亚洲时段延续跌势，一度创4月25日以来新低至100.80，美联储主席鲍威尔言论略显鸽派，削弱了对紧缩政策的预期。    鲍威尔在美联储一如预期宣布加息25个基点后的新闻发布会上表示，他并不完全确定在冷却通胀过程中将在哪里停止提高借款成本。

　　他还指出在消除通胀方面取得了进展，他说正处于去通胀的早期阶段，并表示美联储将继续在每次会议的基础上做出决定。

　　纽约OANDA的高级市场分析师Edward Moya说，“市场基本认为(鲍威尔)看到通胀率在下降，而且看起来他对通胀率会持续下降相当有信心。”

　　“他们在3月份的会议前还有两份通胀报告，如果我们看到物价压力继续缓解，那么他们可能达不到他们的点阵图，只需要再加息一次，”Moya补充说。“这对风险资产来说是个好消息，对欧元来说也是个好消息，它将美元带到我们几个月来未见的最低水平。”

　　投资者一直在消化比美联储决策者发出的信号更鸽派的前景，他们押注货币状况收紧将削弱经济增长，并可能导致美国陷入衰退，进而推动美联储转向降息。

　　联邦基金利率期货交易员预计，隔夜利率将在6月达到4.89%的峰值，然后在12月回落至4.39%。而美联储去年12月公布的“点阵图”显示，决策者预计指标利率将升至5%上方。

　　本周美国经济的主要焦点将是政府周五公布的1月就业报告，预计报告将显示，增加18.5万个非农就业岗位，预计1月薪资将环比上涨0.3%，同比增长4.3%。

　　ForexLive首席外汇分析师Adam Button表示：“招聘正在放缓，就业市场不像一年前那么火爆，但尚不清楚其降温程度是否足以阻止薪资上涨。”

　　美债收益率大幅下跌，市场认为美联储转呈鸽派立场

　　美国国债收益率周三大多下跌，此前美联储一如预期加息25个基点，并承诺“继续提高”借贷成本，以减缓通胀步伐。但市场坚持认为美联储转呈鸽派立场。

　　美联储一如预期将其指标隔夜贷款利率目标区间提升至4.5%-4.75%。但美联储的声明与投资者预期相悖，后者预计美联储已准备好暗示紧缩周期将结束。市场接受这样的观点，因为加息正令美国经济放缓。

　　加拿大皇家银行资本市场(RBC Capital Markets)利率策略主管Blake Gwinn说，市场最初认为该声明偏鹰派，导致国债收益率最初走高，因为会前人们预期“持续加息”的说法将被删改或弱化。

　　“当这种说法没有被删除，而是被重复时，人们感到很失望，”他说，“人们本以为会有一点鸽派的信号，市场会抓住任何鸽派的蛛丝马迹。”    两年期国债收益率周三下跌10.9个基点，至4.098%，较长期国债收益率下降。10年期国债收益率周三下降12.3个基点，至3.406%，盘中一度跌至3.387%，为近两周新低。

　　衡量两年期和10年期国债收益率差的收益率曲线仍然倒挂，报负69.4个基点。当较短期国债收益率高于较长期国债收益率时，被视为经济衰退的预兆。

　　乌克兰总统泽连斯基幕僚：有关远程导弹及战斗机的磋商正在进行中

　　乌克兰总统泽连斯基的高级顾问周三表示，正在就从外国合作伙伴取得远程导弹和战斗机以帮助击退俄罗斯军队进行磋商。

　　政治顾问 Mykhailo Podolyak在推特上写道，“每个战争阶段都需要特定的武器。”所以：1. 已经有一个坦克联盟(后勤、训练、供应)。2. 已经就远程导弹和战斗机供应进行磋商。”

　　克里姆林宫称，美国向乌克兰提供远程火箭将使俄乌冲突升级

　　俄罗斯克里姆林宫周三表示，据报导美国即将向乌克兰提供的一揽子军事援助包含远程火箭，将使冲突“升级”但不会改变其进程。

　　克里姆林宫发言人佩斯科夫还告诉记者，俄罗斯总统普京没有与美国总统拜登举行会谈的计划。

　　两名了解情况的美国官员周二告诉路透，美国准备向乌克兰提供价值超过20亿美元的军事援助，预计其中将首次包括远程火箭。

　　美国12月职位空缺意外升至五个月高点

　　美国12月职位空缺意外增加，这表明尽管利率上升且对经济衰退的担忧不断增加，但劳动力需求仍然强劲，这可能会使美联储继续保持在政策紧缩的道路上。

　　劳工部周三发布的月度职位空缺和劳动力流动调查(JOLTS)报告显示，12月每一个失业人员对应着1.9个职位空缺。劳动力持续紧张的迹象没有改变美联储继续放缓加息步伐的主张，其在周三结束为期两天的会议时决定加息25个基点。

　　纽约FWDBONDS的首席经济学家Christopher Rupkey说，“这很可能是历史上第一次没有实质性就业损失的经济衰退，对美联储来说，通胀压力正在降温是一件好事，因为劳动力市场根本没有降温。

　　衡量劳动力需求的指标职位空缺在12月的最后一天增加了57.2万个，达到五个月来的高点1100万。经济学家之前预测为1025万个职位空缺。

　　由于空缺职位集中在休闲和酒店业以及零售业，一些经济学家认为12月的激增是暂时的。其他人猜测，空缺职位被夸大了，因为难以对数据进行季节性波动调整。

　　职位空缺率从11月的6.4%上升到6.7%。雇佣人数从600万增加到620万。职位空缺和雇佣人数的差距表明工资增长可能会保持高位，尽管在第四季度有所降温

　　纽约牛津经济研究院的美国经济学家Matthew Martin说，“休闲和酒店业占总增长的四分之三，升至2021年12月以来的最高水平，之后一个月，2022年1月就急剧下降，我们预计这种模式将出现在下月的报告中。零售业职位空缺跃升也与假期前后季节性招聘放缓的步伐不一致。”

　　住宿和餐饮业的职位空缺增幅居首，增加了40.9万个。该行业的就业仍然低于疫情前的水平。零售业职位空缺增加了13.4万个。

　　建筑业因借贷成本上升而受到冲击，增加了8.2万个空缺职位。    整体来看，美联储主席的意外鸽派、糟糕的ADP和ISM制造业PMI数据，对美元和美债收益率拖累明显，这给金价提供了强劲的上涨动能，金价短线仍有一定的冲高机会。不过，非农数据前，市场仍存在一些观望情绪，英国央行和欧洲央行大概率将分别加息50个基点，可能也会令多头有所顾忌，短线金价仍存在高位震荡可能性。鉴于技术面的顶部信号，还需提防空头反扑的可能性。

　　北京时间10:32,现货黄金现报1952.73美元/盎司。

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